负债.选股要获利 就要洞悉合约负债 四步骤选出营收绩优股

  2020-05-22  阅读 292 views 次 点赞数478

合约负债不仅可视为「在手订单」的延续,更可看作是「营收」的领先指标,
藉由检视合约负债的变动,挖掘被市场忽略的个股标的。

一般而言,资产负债表中的「合约负债」,主要包括「预收工程款」与「预收备料款」两大科目。在会计处理上,虽然客户因为预付了费用,必须将「合约负债」归类在流动负债上,但由于偿还此负债的方式并非透过「金钱货币」,而是透过在指定期间内,提供某种「商品」或「服务」,因此,某种程度上不仅可视为「在手订单」的延续,更可看作「营收」领先指标。

会反映在营收的「好负债」

上述概念,就好比加入健身房的会员。对健身房经营者而言,虽然预收了会员一年或数年的会费,必须得认列在资产负债表中的「负债」上,但由于还债的方式是透过提供对等的「服务」而非「金钱」,因此只要未来两造没有毁约,这笔「负债」,最终还是会反映在「营收」与「获利」数字上。

换言之,虽然合约负债因为会计认列方式,不会立即反映在营收上,但由于这批款项来自于「客户的预付费用」,因此只要未来能够依照合约提供对等服务,自然就能够转换显示在营收与获利的增长上。

此外,值得留意的是,这几年关于「合约负债」的名词,由于台湾上市柜公司为了因应与国际接轨的会计準则认列趋势,变动了两次,从早期的「预收款项」更名为「应付建造合约」,二○一八年开始统一定名为「合约负债」。

透过合约负债的选股逻辑,让我今年上半年挖掘到不少被市场忽略的隐形冠军,其中PCB设备商群翊(六六六四),便是指标企业之一。

追蹤群翊过去几季的合约负债,一八年第一季为七.五八亿元;同年第二季、第三季上升,第四季来到历史新高的十.四三亿元。今年第二季小跌到九.四九亿元,但仍处在相对高峰,且与去年第一季以来相比,还是增加了一.九一亿元,增幅为二五%。此外,合约负债占股本五.五亿元的比率,高达一七三%。

负债合约营收亿元预收指标客户
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